神州高铁2018年半年度董事会经营评述

神州高铁（000008）2018年半年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

告期内，公司围绕成为世界一流轨道交通运营维护智能装备提供商和运营及维保服务提供商的战略规划，坚持“以客户为中心、以贡献者为本”的核心价值观，优化管理，完善风控，通过加强营销体系建设、提升研发创新能力等举措，积极推进智能装备和整线运营及维保业务落地，保持公司持续稳健发展。

（一）主要经营指标

2018年上半年，公司实现营业收入73,000.43万元，较上一年同比增长28.42%，特别是车辆和信号板块，营业收入较上一年同比增长分别达到57%和41%。其中，部分增长来自于华高世纪纳入合并 表范围，同时，新产品的落地及新市场的开拓亦带来了经营业绩的提升。

2018年上半年，公司实现营业利润8,575.76万元，较上一年同比增长41.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,038.32万元，较上一年同比增长26.91%。公司通过加强内部经营管理、优化研发及生产流程，控制费用增长，提高经营效率，实现核心产品利润率稳中有升。

（二） 告期经营情况

1、加强营销体系建设，保持运营维护装备领先地位公司继续加强营销体系改革、特别是轨道交通细分市场建设。在原有大铁、城轨、海外三个营销中心的基础上，公司按照客户专业分工及个性化需求完善销售队伍布局，先后成立央企轨道交通业务合作部、厂矿专线合作部，专注于特定客户的定制化服务。同时，充分挖掘车载产品客户渠道，加大主机厂业务拓展力度，实现了部分产品的销售突破。此外，公司营销管理转变思路，从客户需求出发，全面打通各子公司产品线，提供系统解决方案，细分和培育优质客户。

随着营销改革措施及激励机制的逐步见效，2018年上半年公司新签合同72,060万元，同比增长69%。其中，城轨营销中心新签合同16,289万元，同比增长62%；主机厂新签合同16,638万元，一举达到新签合同总额23%。

2、坚持研发创新投入，建立运营维护智能装备体系2018年上半年，公司继续坚持以技术研发及产品创新为核心竞争力，研发投入7,666.71万元，同比增长近50%。 告期内，公司荣获中国自主创新评选委员会颁发的“第九届中国自主创新杰出贡献奖”，多项产品和技术荣获省部级及轨道交通权威单位各类奖项。截至本 告期末，公司拥有专利515项、软件著作权310项，其中2018年上半年新取得授权专利57项、软件著作权12项。

国际知识产权及技术合作方面，公司自主研发的自动车轮裂纹探伤系统成功通过了美国铁路交通技术中心的测试，突破性进入北美市场；购买了美国铁路交通技术中心的轨旁声学探测系统全部知识产权，有利于推动公司全产业链产品体系建设。

（1）稳步推进大数据服务系统应用数据修车系统基于物联网、大数据、云计算以及专用传感器技术，通过运用、整备、检修等各环节检修检测数据融合，实现轨道交通车辆检修多维度质量控制和精细化作业管理的目的。公司以机车领域为切入点，研发的系统产品已陆续应用于上海铁路局、兰州铁路局、中车青岛四方机车车辆股份有限公司，并在 告期内新中标2,100万元。目前，适用于动车、地铁等领域的产品正在试验中。

经过近三年合作开发，公司研发的旅客列车无线局域网系统（高铁WIFI）已具备装车条件，目前在与国铁吉讯科技有限公司开展运营平台适应性测试，有望实现在高铁领域的应用。

告期内，公司与腾讯云计算签署合作协议，将共同推动大数据、云计算等在轨道交通产业领域的应用。

(2)加快车辆运营维护智能装备研发推广经过近两年不懈努力，公司车辆检修无人工厂研发推广工作于2018年上半年取得阶段性进展。 告期内，新签合同8,302万元，占新签合同总额的11.52%，为公司创造了新的利润增长点。根据车辆检修无人工厂的整体设计，结合公司技术积累，公司规划了九类机器人产品，部分已实现应用，获得了用户的好评。

车载产品中，公司重点推进时速250公里中国标准动车组安全监测产品的研发，其中轴温实时检测系统及稳定性检测系统均已完成中车青岛四方机车车辆股份有限公司首列车交付。

此外，ECN以太网交换机、列车网络控制系统等信息化产品，也完成了方案设计，研发工作正在稳步推进中。

（3）打造全系列信号产品链及运维体系公司深耕信号控制领域，致力于打造安全可靠、技术领先、高质量的全系列信号产品链和运维服务体系。

2018年上半年，公司继续巩固EI32-JD型计算机联锁系统的市场地位，完成了铁路CRCC认证工作，并启动了城轨CURC认证工作；推进完全拥有自主知识产权的JD-II型计算机联锁系统的CRCC认证工作，目前已取得SIL4安全认证证书并通过中国铁路总公司产品检测中心的检测，在两个地方铁路站取得了良好的应用效果。此外，LKD2-JD型车站列控中心系统完成了铁路CRCC认证工作，BJMT-UR型列车自动监控系统启动了城轨CURC认证工作。

战略规划上，公司坚定不移地推进信号产品从地面向车载拓展，在CBTC系统的技术基础上，做好车车通信系统和无人驾驶系统的论证、技术储备工作；其次，按照中国铁路总公司行业主管部门的要求，积极有效的推进联锁列控一体化项目的实施准备工作；再次，在保证中国铁路总公司2018版微机监测顺利开发的基础上，积极寻求轨道交通运营维护领域机遇，并争取在轨道交通信息化建设领域有所建树。

（4）装备与服务并重，推动线路板块发展围绕铁路线路“智能化检测、机械化作业、物联网管控”的目标，公司不断丰富和完善线路板块产品体系，在传统装备制造基础上，从人工作业机械化、机械作业智能化、大型作业系统化三个方向，打造针对不同用户多样化需求的线路智能化装备。目前，公司已研制成型换枕机、地铁长钢轨收放列车、双轨式钢轨超声波探伤仪、轨道扣件检测系统等新型设备，将尽快抢占市场，形成竞争优势；同时，全力推进铁路轨道扣件智能机器人、智慧物联网管控系统、无人机巡检系统、线路智能检查设备等研发项目，力争年内实现产品化。

针对铁路、城轨、海外不同市场的特点，公司打造相应的专业化、智能化维保服务模式，逐步建立线路维保服务的专业化团队。目前正在跟踪哈尔滨、呼和浩特等地铁项目及几内亚、肯尼亚、埃塞俄比亚等海外铁路维保业务，致力于通过“智能化检测 专业化检修 整线维保”的创新模式，为客户减员提效提供科技保障。

3、整条线路运营及维保业务落地2018年上半年，公司轨道交通整条线路运营及维保服务业务取得重大进展。公司与中车集团共同合作，充分发挥自身优势，首期出资2.83亿元参与投资台州市域铁路S1线一期PPP项目，后续有望获得项目的设计咨询、设备采购、运营管理和维保服务等业务订单。公司与中建铁路投资建设集团有限公司签署战略协议，双方将整合优势资源在整条线路PPP项目方面开展合作。海外方面，公司积极推进几内亚轨道交通维保项目，目前已完成停靠线建设、机车维修、人员培训等合同谈判，并计划参与几内亚铁路的机辆维保基地建设项目。此外，公司还在持续跟进南京、广州、南昌、郑州、保山、泸州等十余个国内城市轨道交通建设项目以及部分海外项目。

公司积极探索通过投资、融资租赁等多种方式参与新建线路的运营管理及维护保养业务，一方面带动智能运营检修维护装备的市场销售，另一方面实现轨道交通整条线路全生命周期的复合型可持续收入。

4、以“提升公司价值”为导向，落实核心价值观、配置资源、优化管理公司价值的不断提升是在核心价值观引领下，聚焦发展战略，围绕增长、增长质量和增长可持续性进行奋斗的结果，是公司加强企业文化建设、管理要素配置、资本使用、人力资源激励、市场及研发体系设计的出发点。

“以客户为中心，尚德守正出奇；以贡献者为本，合作包容创新”的公司核心价值观体系是公司过去取得成绩的根本保证，更是公司未来实现高质量可持续增长的核心源泉。 告期内，公司坚持以价值观引领企业管理提升，循序渐进，在全公司内部开展落实核心价值观的企业文化教育，对在经营管理实践中保证公司核心价值观落地提出明确要求，并作为管理考核要素。

2018年上半年，公司围绕增长、增长质量、增长的可持续性设计各级管理者的考核指标。

在坚持收入、利润等增长指标不放松的前提下，以提高公司经营质量为出发点，在考核体系中纳入经营活动现金流、人均净利润、新签合同、回款/收入、在手合同/收入等指标；以保障公司可持续增长为出发点，在考核体系中纳入研发投入、新产品及新业务开拓、组织改革及人才梯队建设等内容。

在此基础上，以公司价值提升为目标，持续优化管理和资源配置。根据公司发展战略，明确子公司定位，加强子公司之间的资源整合和协同配合；着力推进“去中心化组织”管理改革，开展“阿米巴”经营模式，充分发挥一线经营自主权和能动性，提高经营效率。

十、公司面临的风险和应对措施

1、行业环境变化风险

公司的业务发展受轨道交通行业政策影响较大，根据国家政策导向及建设规划判断，轨道交通行业特别是运营检修维护业务具有较好的发展前景。但是，如轨道交通产业政策发生变化，可能导致市场环境和发展空间出现诸多不确定因素，给公司经营发展带来风险。

2、商业模式创新风险

公司开创的轨道交通整条线路全生命周期盈利模式属于轨道交通行业的商业模式创新，项目的具体实施及模式的最终实现受外部环境变化、自身经营管理能力、产业资源匹配等多种因素的影响，具有不确定性，对过程中遇到的各种问题需要不断探索研究，并对战略规划及业务布局进行相应调整。

应对措施：公司一方面不断完善战略规划，建立专业的组织架构，发挥优势，修炼内功，提高自身创新能力；另一方面积极开展与龙头企业的合作，形成产业聚集效应，引导客户需求推动新模式的落地与推广。

3、公司快速发展的管理风险

公司目前在全国各地拥有50多家参控股公司并成立了海外子公司，尽管各子公司已建立了相关内控体系，但仍需公司投入一定的管理资源对其进行监督管理。如果公司管理体系无法及时调整完善，不能适应公司业务及规模迅速扩大带来的变化，将会对公司的经营管理造成不利影响。

应对措施：公司将持续优化各业务板块的内部运营机制和监督管理机制，尊重不同业务类型管理体系的差异性，从公司治理、战略发展、市场协同、人才激励等各个方面不断完善相关内控制度与流程，搭建与战略规划相一致的组织管理体系。

4、专业技术人才稀缺风险

轨道交通近年的迅猛发展造成了对专业人才的大量需求，特别是城市轨道交通大量新线路的建设及开通，对高端运营管理人才提出了很高的要求。公司深入参与轨道交通全产业链业务，急需培养吸纳相关领域的专业人才。

应对措施：公司清楚认识到轨道交通专业人才稀缺的现状，积极通过内部培养及外部招聘的方式，以广阔的业务发展平台为依托，建立具有竞争力的薪酬体系，加强公司人才储备及队伍建设。同时，公司已设立轨道交通专业教育板块，将人才培养作为一个重要的业务发展方向，在保证公司用人需求的同时，向全行业输送轨道交通专业人才，变短板为公司新的业绩增长点。

5、市场竞争加剧的风险

中国铁路总公司的公司制改革仍在进行中，运输局管理架构和各路局的调整对新产品的推广应用速度产生影响。随着未来铁路行业的进一步市场化，公司将面临市场竞争加剧的风险。公司主要产品可能受到竞争加剧导致销售价格下降、毛利率降低。

应对措施：公司将根据铁路行业发展变化，整合内外部资源，加大试点项目建设力度，加快新产品的销售转化速度，将更多的技术领先、质量过硬的产品服务推向市场。同时，公司将采取提升营销队伍基础素质、强化客户关系管理和项目管理、整合工程交付资源等一系列措施持续提升用户满意度，进一步拓展市场空间。

6、海外市场风险

公司响应国家“一带一路”及中国制造“走出去”的政策方针，进一步开拓海外市场。但是国际政治经济格局错综复杂，国际贸易保护主义制约加大，海外市场的政治、经济环境存在一定不稳定性，可能会对公司海外市场开拓和发展带来影响。

应对措施：公司积极探索科学的国际化发展路径，加强对海外业务的可行性研究，完善国际业务管理体系，利用全球资源，提升跨国经营能力。同时，加强自身能力建设，充分发挥公司产品和技术优势，稳步扩大公司海外业务规模。

三、核心竞争力分析

公司专注轨道交通运营维护行业多年，形成了独特的盈利模式和竞争优势，在高速发展的轨道交通行业中为公司奠定了长期可持续发展的基础。

1、轨道交通运营维护板块的差异化产业模式

神州高铁通过并购整合轨道交通行业多个细分领域领军企业，成为了目前运营维护板块唯一的全产业链布局企业，形成了独立的产业一极。上述发展模式受产业发展阶段影响很大，未来五年内出现此类平台型企业的难度极大。

2、二十年产业沉淀形成的行业门槛

轨道交通运营维护行业直接与轨道交通营运安全相关，对企业技术可靠性、产品稳定性、服务及时性等方面的要求极高，需要企业长期的积累与持续的改进。公司作为国内最早一批进入轨道交通运营维护行业的企业，在车辆、信号、线路等领域经过了二十余年的沉淀，积累了丰富的行业经验，形成了良好的市场口碑，产品和服务能力得到了客户的高度认可。

3、持续专注技术研发积累的资质优势

轨道交通行业壁垒明显，产品需要通过专业认证并满足行业标准。目前，公司已有百余项产品通过中国铁路总公司、各铁路局及城市轨道交通行业资质评审或认证，具有该领域的顶级资质。此外，公司已取得500余项授权专利及300余项软件著作权，是轨道交通行业拥有知识产权最多的企业之一，形成了较高的知识产权壁垒。

4、高端复合型人才具有丰富的行业经验

公司广泛吸纳轨道交通行业各专业领域及运营管理的复合型人才，打造了覆盖轨道交通全专业领域、全生命周期的领军队伍。其中，规划设计团队由国内设计院领军人才组成，曾主导国内近40条轨道交通线路的规划及设计工作，拥有规划（经行）、线路、轨道、桥梁、建筑、结构、车辆工艺、供电、通号、机电、工经等专业经验丰富的核心专家和资深顾问；产品及业务方面，公司及子公司主要负责人均来自轨道交通运营维护核心单位，具有车辆、机务、线路、信号、供电、站场丰富的管理经验；运营管理方面，公司全面引进高端人才，核心人员参与了北京地铁、香港地铁、深圳地铁、大连地铁、广州地铁等近50条地铁线路运营管理工作，具有丰富的运营管理和咨询经验。

5、国有股东背景为开展轨道交通整条线路业务提供平台支持

公司第一大股东为国有背景，借助国有资本的政策优势以及强大的资本与金融实力，公司可进一步拓宽轨道交通产业布局，特别是积极参与轨道交通整条线路规划投资、装备提供、运营管理及维保服务业务，从而实现长期持续发展。