聊一聊这个新股

【新股聚焦】聊一聊这个新股

上周五主要分享了风电，聚焦海上风电，本周一还不错，泰胜风能也好、金风科技也罢等都还有不错的市场认可度。今天跟大家聊聊这家公司，一个新股，往下看。

先说行业

我国水表生产企业众多，但规模大多偏小且主要从事机械水表的生产组装，行业集中度较低，市场化程度较高，是一个充分竞争的行业。

水表行业正向着智能水表及应用系统方面调整与转型，由于智能水表及应用系统对企业以技术研发、技术服务能力为核心的综合能力要求较高，在智能水表及应用系统细分领域造成了一定的技术壁垒和服务壁垒。以超声、电磁、射流等新一代智能水表产品为代表的水表设计与制造技术已成为水表企业探索与研究的重点。水流量传感与信号处理技术、高性能超声换能器、精密计时芯片、低功耗励磁与微弱信号处理技术以及计算机仿真与优化技术日趋成熟，为智能水表生产制造提供了必要的技术支持。

2017年至2022年，我国水表市场规模分析预测情况如下：

不可忽视的增长率

2010 年至 2016 年，国内水表产量年均增长 9.3%，其中普通水表年均增长7.3%，智能水表年均增长 21.1%；国内水表市场需求量年均增长 9.8%，其中普通水表年均增长 6.9%，智能水表年均增长 21.5%。

进入壁垒

根据《中华人民共和国计量法》的要求，制造计量器具的企业、事业单位生产本单位未生产过的计量器具新产品，必须经省级以上人民政府计量行政部门对其样品的计量性能考核合格，即必须取得《计量器具型式批准证书》，方可投入生产。

再聊下新股—宁波水表

公司是国内主要的水表生产商、出口商之一，也是全球重要的水表生产商之一。，被认定为浙江省水表研究院，拥有博士后工作站及国家认可中心实验室。公司凭借较强的研发能力，负责起草或参与制定了多项国家、行业标准。

行业内主要企业比较，宁波水表位居市场份额第一位。

目前，行业内除本公司以外的其他主要生产企业包括三川智慧科技股份有限公司、新天科技股份有限公司、汇中仪表股份有限公司、宁波东海集团有限公司等。国际上的主要企业为 SENSUS、ITRON 公司等。2014年至2016年，同行业公司与发行人水表产品（不含零配件）总体市场份额情况估算如下：

公司机械水表市场占有率有所降低。智能水表市场份额逐渐提高。

应收解读

公司应收账款账面金额较大。 告期各期末，公司应收账款账面金额分别为 14,989.94 万元、16,177.28 万元、16,450.91 万元和 25,975.54 万元，占同期公司总资产的比例分别为 30.98%、26.28%、23.88 %和 39.47%

解读：公司主要客户为全国各地区水务公司及公司合作多年的经销商，经营稳定，下游的行业属性，决定了公司应收账款回收情况较好，不太会有大的风险。

原材料价格波动风险

公司产品主要原材料为金属表壳（铜表壳、铁表壳）、铜表罩、接管螺母、注塑件和电子元器件等， 告期内，材料成本占主营业务成本比例分别为87.18%、86.30%、87.09%和 86.32%，占比较高，原材料价格波动对产品成本影响较大。

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